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                期货市场交易机制是什么
                帮投网小F ? 2021-01-11 15:49:56     编辑整理:帮投网    浏览量:5
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                导语: 期货交易机制是指期货市场的交易者或交易者为保证期货市场的健康有序运行而建立的一种交易机制,目前证券市⌒ 场的交易机制主要有:报价驱动、指令驱动。
                  期货交易机制是指期货市场的交易者或交易者为保证期货市场的健康有序运行而建立的一种交易机制,目前证券市场的交易机制主要有:报价驱动、指令驱动。

                  以报价为导向的交易机制主要是指有做市商参与的期货市场交易机制,做市商根据交易者提交的报价进行双边报价,从而达到成交。通常采用报价驱动的期货市场交易机制的市场流动性相对较弱,做市商主要承担向市场提供流动性、稳定证券市场价格的功能,而我国银行间债券市场则是采用报价驱动的交易机制。

                  与此相对应的是指令驱动的期货市场交易机制,在此机制下,投资者只要将自己的指令流提交给市场,即可通过电子竞价系统进行交易。指示驱动交易机制下的均衡价格完全取决于买卖双方在市场上的指令流动情况,不需要做市商进行双边报价,我国目前主要交易所都在推行指示驱动交易机制。指令驱动的交易机制包括连续竞价和集中竞价两种,前者是指期货市场上的交易者提交的买卖指令可以立即执行,从而降低买卖双方的等待成本,促进市场流动性的提高。后者是指买卖双方递交的指令流并不能立即『成交,而是累积一段时间后根据统一的市场价格进行结算,这种竞价机制更多的适︽用于流动性较差的证券,或者说当市场面临较大的不确定性时,该竞价机制在降低信息不对称性和逆向选择等方面有着较大的优势。


                期货市场交易机制是什么


                  期货市场交易规则有很多,如指令处理程序、最小价位变动限制和每日价格限制等。首先,当前比较通用的指令处理程序为“价格优先、时间优先”,但是当价位变动较小时,时间优先的指令处理程序就没有什么意义。其次,最小价位的变动限制在历史上进行过多〓次的调整,国外学者研究表明,价位变动较小时有助于减轻市场的波动程度,但是价位变动过小将提高期货∏市场交易成本、降低市场透明度,这主要是由于期货市场交易者不愿意在该种交易环境下展现流动性。最后,每日价格限制主要是指对每日价格的变动幅度设定一个上下界限,此种做法的目的主要是防止期货市场交易价格发生剧烈波动、降低投机现象的发生概率以及保证证券市场的稳定运行。但是大多数实证结果表明,每日价格限制会延缓价格的发现过程,这不仅无益于市场的稳定发展,反而会加剧波动。

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